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小摩发布研究报告称，内地电信股股价自去年11月以来已飙升23%-82%，因投资者对其高增长的云业务、股息增长前景和潜在AI敞口等的兴趣增加。该行认为，即使是升浪后，行业估值仍然具有吸引力，预计2022-24财年平均收益率为7%，每股派息复合年增长率为15%。

该行预计，内地电信股在3月业绩期仍有上升空间，因为云分拆时间表和电信AI业务的可见度更高，以及中国移动（00941）及中国电信（00728）今年后派息比率有望进一步增加。将中电信目标价由4.5港元升至5港元，中国联通（00762）由5.8港元上调6.7港元，续列中电信为行业首选，其次为中国移动、中国联通。